Ang mga silot sa Kasadpan alang sa pagsulong sa militar sa Russia sa Ukraine mahimong makapugos sa duha ka oligarkiya sa Russia, si Vladimir Potanin ug Oleg Deripaska, nga tapuson ang labing taas nga panagbangi sa kasaysayan sa korporasyon sa Russia ug imbes iusa ang ilang mga higante nga metal - nickel ug palladium major Norilsk Nickel ug aluminyo United Company Rusal.
Ingon sa gisakup sa detalye sa bne IntelliNews, ang pipila nga mga metal sa Russia nasukip pag-ayo sa mga merkado sa kalibutan ug lisud nga silotan.Karong bag-o gilibre sa US ang mga estratehikong metal sama sa palladium, rhodium, nickel, titanium, ingon man krudo nga aluminyo, gikan sa pagtaas sa mga taripa sa pag-import.
Ang dili maayo nga kasinatian sa 2018 nagpasabut nga ang Potanin ug Deripaska nakahimo sa paglikay sa mga silot hangtod karon.Si Deripaska ug ang iyang mga kompanya gipili alang sa mga silot kaniadto, apan pagkahuman nga ang presyo sa aluminyo misaka sa 40% sa usa ka adlaw sa London Metal Exchange (LME) pagkahuman sa balita, ang US Office of Foreign Assets Control (OFAC) naglangan sa pagpahamtang sa mga silot ug Sa kadugayan hingpit nga nag-atras, nga naghimo sa mga silot sa Deripaska nga mao ra ang pagkahuman gitangtang sukad nga gipaila ang rehimen kaniadtong 2014.
Bisan ang hulga sa mga silot batok sa Potanin nakapahinabo na sa kagubot sa presyo sa nickel, nga nagdoble sa presyo kaniadtong Abril samtang ang mga silot nagsugod nga gipahamtang, gibuak ang tanan nga mga rekord, ug gipugos ang LME nga suspindihon ang pamatigayon.
Nahadlok nga makabalda sa usa ka merkado nga naghatag usa ka hinungdanon nga sangkap alang sa industriya sa de-koryenteng awto, ang Potanin nagdumala aron malikayan ang mga silot, bisan pa nga siya ang labing adunahan nga tawo sa Russia ug usa sa orihinal nga 1990s pito ka oligarko tungod sa iyang Norilsk Nickel nga ang panguna nga tigsuplay sa nickel ug palladium alang sa global nga industriya sa automotive.Bisan pa, kaniadtong Hunyo gipalanog sa UK ang una nga kampana sa pasidaan pinaagi sa pagtugot sa oligarko.
Sa higayon nga napaakan, kaduha maulaw, si Rusal dili usab direkta nga target sa balsa sa mga silot sa Moscow tungod sa pagsulong sa Russia sa Ukraine karong panahona, apan si Oleg Deripaska gitugutan sa UK ug EU.
Gisugyot na ni bne IntelliNews nga kung magsugod ang Norilsk Nickel nga makasinati og mga problema sa salapi, kinahanglan nga mag-amping nga dili mosilaob ang iyang panagbangi sa korporasyon sa Deripaska, usa sa labing karaan nga mga panagsangka sa mga shareholder sa kasaysayan sa korporasyon sa Russia.Ang Potanin padayon nga nangatarungan sa pagputol sa mga dibidendo aron magasto ang salapi sa pag-uswag tungod sa ambisyoso nga programa sa capex, labi na sa natad sa palladium metals, apan si Rusal, nga nagsalig sa mga dibidendo ni Norilsk Nickel alang sa cash flow niini, kusganong misupak sa ideya.
Kaniadtong 2021, gibag-o ni Potanin ug Rusal ang debate sa pag-apod-apod sa dibidendo sa Norilsk Nickel, diin gisaligan ni Rusal ang usa ka hinungdanon nga bahin sa cash flow niini.Ang Norilsk Nickel kaniadto mipaubos sa dibidendo apan misugyot og $2bn buyback.
Imbis nga lugwayan ang kasabutan sa shareholder nga matapos sa katapusan sa 2022, ang duha nga mga kompanya makapangita usa ka paagi sa paghiusa, gisugyot ni Potanin.Ubos sa kasabutan, ang Norilsk Nickel kinahanglang mobayad ug labing menos 60% sa EBITDA sa mga dibidendo nga gihatag sa net-debt-to-EBITDA leverage mao ang 1.8x (ang minimum nga payout nga $1bn).
"Bisan kung wala’y katapusan nga mga desisyon nga nahimo ug adunay daghang lainlaing mga senaryo alang sa deal, kami nagtuo nga ang pag-delever sa miaging pipila ka tuig, ang pag-expire sa kasabutan sa mga shareholders sa 2022 ug ang pagtaas sa mga peligro sa mga silot sa Russia nagtakda sa yugto alang sa paghiusa, ” Ang Renaissance Capital nagkomento kaniadtong Hunyo 5.
Si Potanin mao ang CEO sa Norilsk Nickel ug ang iyang Interros adunay 35.95% nga stake sa kompanya, samtang ang Rusal ni Deripaska adunay 26.25% sa kompanya.Laing shareholder mao si Crispian sa oligarch Roman Abramovich ug Alexander Abramov (mga 4% sa shares), nga adunay 33% free float.Ang nag-unang shareholders sa UC Rusal mao ang En+ sa Deripaska (56.88%) ug SUAL Partners ni Victor Vekselberg ug Leonard Blavatnik.
Gawas sa nickel ug palladium, ang Norilsk Nickel nagmina usab ug copper, platinum, cobalt, rhodium, gold, silver, iridium, selenium, ruthenium ug tellurium.Ang UC Rusal nagmina og bauxite ug naghimo og alumina ug aluminum.Ang kita ni Nornickel sa miaging tuig $17.9bn ug $12bn ni Rusal.Busa ang duha ka kompanya makamugna og hapit $30bn, gibanabana sa RBC.
Mahisama kini sa mga higante sa pagmina sa metal sa kalibutan sama sa Australo-British Rio Tinto (aluminum, minahan nga tumbaga, iron ore, titanium ug diamante, 2021 nga kita nga $63.5bn), ang BHP sa Australia (nickel, copper, iron ore, coal, $61 bn) Vale sa Brazil (nickel, iron ore, copper ug manganese, $54.4bn) ug Anglo American (nickel, manganese, coking coal, platinum metals, iron ore, copper, aluminum ug fertilizers, $41.5bn).
"Ang hiniusa nga kompanya adunay usa ka labi ka balanse nga bukag sa mga metal, sa mga termino sa mga short-term ug long-term nga mga uso sa panginahanglan: 75% sa mga metal pinaagi sa kita sumala sa among mga kalkulasyon (lakip ang aluminum, copper, nickel ug cobalt) magtumong sa ang global nga decarbonization trend, samtang ang uban, lakip ang palladium, magtumong sa emission reduction sa kasamtangan nga mga teknolohiya," ang analista sa RenCap banabana.
Ang portal sa negosyo sa Bell ug RBC nagpahinumdom nga ang unang mga hungihong sa paghiusa tali sa Rusal ug Norilsk Nickel nagsugod sa 2008, sa dihang si Potanin ug laing oligarch nga si Mikhail Prokhorov nagbahin sa bug-at nga mga kabtangan sa industriya.
Ang UC Rusal ni Deripaska mipalit sa 25% sa Norilsk Nickel gikan sa Potanin, apan imbes nga synergy usa sa pinakataas nga mga panagbangi sa korporasyon sa kasaysayan sa Russia mitumaw.
Pagpuasa sa unahan sa post-invasion 2022 ug Potanin ug Deripaska andam sa pagbisita pag-usab sa ideya pag-usab, uban sa Potanin nangatarungan sa RBC nga ang mga nag-unang potensyal nga synergies mahimong nagsapaw sa sustainability ug green nga agenda sa Rusal ug Norilsk Nickel, ingon man sa hiniusang pagsuyup sa suporta sa estado.
Bisan pa, gisubli niya nga "Wala gihapon makita ni Nornickel ang bisan unsang mga synergies sa produksiyon sa UC Rusal" ug nga hinungdanon nga ang mga kompanya magmentinar sa duha nga magkabulag nga linya sa produksiyon, apan mahimo’g mahimong usa ka "nasyonal nga kampeon" sa sulod sa arena sa metal ug pagmina.
Ang pagkomento sa pinakabag-o nga mga silot batok kaniya sa UK, si Potanin nangatarungan sa RBC nga ang mga silot "nagkabalaka kanako sa personal, ug sumala sa pag-analisar nga naa namo sa Norilsk Nickel hangtod karon, wala kini makaapekto sa kompanya".
Tingali nagtan-aw pa siya sa kasinatian ni Deripaska sa pagtangtang sa mga silot gikan kang Rusal."Sa among pagtan-aw, ang kasinatian sa pagbulag sa SDN gikan sa lista sa mga silot ug ang may kalabutan nga istruktura sa negosyo sa Rusal / EN + mahimong adunay hinungdanon nga papel sa usa ka potensyal nga kasabutan sa paghiusa," sulat sa mga analista sa RenCap.
Oras sa pag-post: Hul-05-2022